營養補充品助力健合集團二零二四年戰略進展

• 高利潤的營養補充品為核心增長動力，現已佔集團收入 67.7%，其中維生素、草本及礦物補充劑產品（VHMS）（+10.4%）及寵物補充品（+15.2%）在該品類實現收入雙位數增長
• 成人營養及護理用品（ANC）分部收入增長達 8.8%，受惠於中國內地及澳洲與新西蘭（澳新）兩大核心市場以及擴張市場的強勁表現所帶動，其中 Swisse 斯維詩鞏固在世界各地領先的市場地位
• 嬰幼兒營養及護理用品（BNC）分部整體下滑 25.8%，主要由於「新國標」過渡週期較預期慢，以及中國內地嬰幼兒配方奶粉（IMF）面臨全行業挑戰，但集團仍擴大超高端嬰幼兒奶粉的市場份額
• 寵物營養及護理用品（PNC）分部成為收入的主要貢獻來源（佔集團總收入 15.1%），得益於 Zesty Paws 快樂一爪在北美的表現，收入增長 4.4%
• EBITDA 利潤率維持在 15.0%的健康水平
• 擴闊資金來源並優化資本結構，同時提升庫存管理慣例以改善營運資本
• 達成重大可持續發展里程碑，集團實現 B Corp 共益企業的全集團認證，加強以商業作為正向力量的承諾，造福人類、寵物和地球

領先的全球健康及家庭營養公司健合國際(H&H)控股有限公司（股票代號：1112.HK）今日公佈二零二四年全年業績，收入出現單位數（-6.3%）下滑，然而旗下所有業務分部實現健康獲利水平，同時維持強勁的現金轉換率。

健合集團行政總裁暨澳洲、新西蘭及亞洲行政總裁 Nick Mann 表示對於集團在二零二四年實現重要里程碑，並為集團戰略目標作出長足進展的決心感到欣慰。

「二零二四年對集團而言是充滿變化的一年，而讓人引以為傲的是，我們於二零二四年在邁向成為全球營養補充品領導者的目標取得長足進展。在面對諸多挑戰方面，我們亦已展現韌性與靈活性。我們的營養補充品品類已取得顯著的成功，展現健康的增長水平，尤其是維生素、草本及礦物補充劑（VMHS）與寵物補充品，這增強了我們成人與寵物營養及護理用品分部。我們越來越看到健康和保健補充品在全球仍極具韌性，能夠良好承受高低通脹條件與波動的貨幣環境。這股正面趨勢，加上人口老化、健康意識提升，以及消費者教育程度不斷升高，確保補充品成為消費者日常必需品。我們一直利用這股趨勢並正從中獲益，營養補充品現已佔集團收入 67.7%（並佔集團 EBITDA 超過 80%），與過去十年相比發生
重大轉變，當時營養補充品僅佔總收入 9.0%，反映我們成功轉向利潤率更高、結構性增長的市場。此外，維生素、草本及礦物補充劑在開發中市場的滲透率增長、品類組合高端化，以及向寵物補充品滲透率不斷提高將有助我們的補充品在未來幾年持續增長。」

Mann 先生繼續表示：「集團收入的下滑乃因我們在中國內地新『國標』系列過渡週期所需時間較預期更多，包括消化舊『國標』嬰幼兒配方奶粉產品、換上新派星旗艦系列並推出新派星子系列。我們正在面對並積極應對這項挑戰，同時很高興與大家分享我們在擴大超高端嬰幼兒配方奶粉的市場份額方面取得穩健進展，其中一段及二段嬰幼兒配方奶粉產品持續擴大市場份額，為未來奠定堅實基礎。收入的下滑亦歸因於 Solid Gold 素力高產品組合高端化舉措以及在北美和中國內地的渠道優化，這兩項措施均進展順利。」

集團在二零二四年最大的成就之一在於較規劃提前一年獲得 B Corp 共益企業的全集團認證，成為首家總部位於亞太地區達成此一成就的全球健康及營養保健企業¹。這一里程碑認可集團在符合環境、社會與管治標準上致力於負責任商業實踐的領導地位。

集團仍致力於強化其資產負債表，同時保持穩定的派息記錄，並欣然宣佈派發末期股息每股普通股 0.05 港元，連同中期股息 0.30 港元，全年股息總額達每股普通股 0.35 港元，較往年更為審慎，反映集團專注於去槓桿化。

擴闊資金來源及優化資本結構方面取得正面進展並優化集團的資本結構，包括成功完成所有計劃於二零二四年進行的再融資舉措，包括若干人民幣雙邊貸款、人民幣債券發行人民幣 500 百萬元、美元債券增發 120 百萬美元、150 百萬美元等值的離岸人民幣定期貸款融資及美元可持續發展掛鈎定期貸款融資 540 百萬美元。截至二零二四年底，低成本人民幣計值債務現時佔債務總額 36.1%，且未來兩年內沒有重大債務到期。

中國內地

中國內地仍保有集團最大市場地位（66.6%）。成人營養及護理用品業務增長 6.9%，其中 Swisse 斯維詩利用重要健康趨勢，於二零二四年在中國內地的線上維生素、草本及礦物補充劑市場中穩居龍頭地位²，並於整體維生素、草本及礦物補充劑市場排名第二的品牌地位³。

Mann 先生評論表示：「我們的成人營養及護理用品分部在中國內地持續表現優異，這歸功於下列幾個因素：透過在創新品類中推出成功產品以戰略性迎合不斷變化的消費者偏好、強化我們的 PPAE（高端優質、科學驗證、令人嚮往、參與互動）模式以及大型品牌策略，以及技巧性善用對保健補充品日益增長的需求。透過擴大 Swisse Plus+、Swisse Me 及 Little Swisse 的產品組合，我們得以迎合更多元化的客戶，同時利用日益增長的消費者劃分及滲透。我們推進專注於消費者教育及有效營銷的渠道開發策略，加速線上渠道的增長，包括跨境電子商務增長 9.6%並佔我們中國內地成人營養及護理用品收入的78.1%。Swisse Plus+透過保持在整體抗衰老品類中的頂尖地位，延續其成功佳績，於二零二四年為中國內地成人營養及護理用品的收入帶來雙位數貢獻。」

中國內地的嬰幼兒營養及護理用品業務在二零二四年面臨挑戰，主因超高端嬰幼兒配方奶粉市場收縮 17.7%⁴，以及向新「國標」系列過渡的連鎖反應。

Mann 先生解釋表示：「二零二四年是我們在中國內地嬰幼兒營養及護理用品的一段挑戰重重時期，由於向新『國標』系列過渡需要消耗舊『國標』嬰幼兒配方奶粉產品、替換派星旗艦系列，同時推出新派星子系列，所需的時間較預期長。此外，我們亦面臨超高端嬰幼兒配方奶粉市場收縮，但在二零二四年最後數個月趨於穩定。儘管環境動盪，我們仍堅定決心，成功讓Biostime 合生元在該品類的市場份額從 12.4%提升至 13.3%⁵，於二零二四年十二月達到最高位 14.5%⁶。」

集團新的一段嬰幼兒配方奶粉於下半年在所有渠道均表現出色，尤其是第四季度其市場份額達到最高位 4.7%，相比全年市場份額為 4.4%（其中零售概約銷售額按年同比增加 24.7%）。第四季度在小紅書與抖音的品牌搜索大幅增長，雙十一購物期間一段嬰幼兒配方奶粉商品成交金額（GMV）按年增長 117%，進一步突顯這一勢頭，為未來增長鋪路。

嬰幼兒益生菌及營養補充品的銷售額下降 32.9%。儘管如此，嬰幼兒營養補充品增長 77.7%，並為整體嬰幼兒益生菌及營養補充品的銷售額貢獻 12.1%。Biostime 合生元成功鞏固在中國內地嬰幼兒益生菌市場的品牌榜首地位⁷。

寵物營養及護理用品分部方面，高端化是 Solid Gold 素力高在中國內地的一個關鍵要點，隨著集團推出利潤更高的新寵物食品及補充品產品，例如新推出的 Solid Gold 魚油補充品，該等新產品佔中國內地寵物營養及護理用品總收入的 14.7%。電子商務亦是一個重要優先要務，這是由於其在發達與新興市場均已成為獲利最豐的渠道。

澳洲及新西蘭（澳新）

隨著行業增長水平常態化，集團在澳新地區維持雙位數增長，同時鞏固 Swisse 斯維詩在整體澳洲維生素、草本及礦物補充劑市場的龍頭地位⁸。

Mann 先生表示：「澳新是我們的第二大市場，並持續取得優異的業績表現，這得益於我們出色的創新產品組合、有效的營銷技巧，以及在國內渠道成功的分銷策略。特別讓人自豪的是，我們鞏固了在市場中排名第一的地位，尤其是我們的Swisse 軟糖系列仍保持第二大市場份額（17.2%）⁹。同時，我們亦獲得業界的高度認可，從《讀者文摘澳洲》最受信賴維生素品牌（Reader’s Digest Australia’s Most Trusted Vitamin Brand）到澳洲補充醫學協會年度營銷活動獎（複合維生素類別）（Complementary Medicines Australia’s Marketing Campaign of the Year Award (for Multivitamins)）、澳洲營銷學會社交媒體營銷卓越獎（睡眠類別）（The Australian Marketing Institute’s Marketing Excellence Award for Social Media Marketing(Sleep)）及 Tik Tok 大獎『最佳創意活動』亞軍（睡眠類別）（runner-up in the Tik Tok Awards’ "Greatest Creative Campaign"(Sleep)），均展現我們對品質、創新及消費者信任的堅定承諾。」

北美

北美是集團的第三大市場，佔集團總收入 12.4%，於二零二四年收入增長 7.1%，由 Zesty Paws 快樂一爪在本地市場全年強勁表現所帶動。

Mann 先生評論表示：「Zesty Paws 快樂一爪的增長策略已獲得回報，這是由於我們擴大客戶基礎，同時充分利用寵物數量日益增加以及寵物擬人化與高端化趨勢日益盛行，強化品牌作為美國最知名的寵物補充品品牌之一（二零二四全年達成 11.8%的增長，其中第四季度加速增長 15.3%）。我們在亞馬遜以及重要零售商山姆會員店、Costco、Petco、Meijer、沃爾瑪、Target、PetSmart、CVS 及 Tractor Supply，均增強我們的影響力。儘管去年的擴張創造了高基數效應，二零二四年收入增長率因而下降至高單位數，但由於廣大的消費者基礎和穩定的市場份額，Zesty Paws 快樂一爪仍然保持強勁的獲利增長。」

由於集團持續進行渠道優化和產品組合高端化以實現長期增長，產生了一次性的重組成本，Solid Gold 素力高的銷售下降。於二零二四年十二月三十一日，Zesty Paws 快樂一爪和 Solid Gold 素力高已分別覆蓋全美超過 18,000 家及 4,800 家門店。

其他地區

集團在其他地區亦表現出色，最值得注意的是在關鍵擴張市場的表現，包括中國香港、泰國、馬來西亞、印度及中東。健合保持高市場份額，其中 Swisse 斯維詩保持在新加坡美容維生素、草本及礦物補充劑、肝臟保健與男性健康品類的龍頭地位¹⁰ ，另外也在意大利的美容維生素、草本及礦物補充劑市場繼續保持排名第二的地位¹¹。

「我們的擴張市場持續表現出色，實現強勁增長並獲得許多著名獎項,，包括 H&H Group Singapore 獲政府頒授『樂善公司（1 星）（Company for Good (1 Star)）』榮譽，認可我們在可持續發展的實踐。《讀者文摘新加坡》亦授予 Swisse 斯維詩值得信賴品牌（金獎）（Trusted Brand (Gold)），並在二零二四年亞洲快速消費品大獎（2024 FMCG Asia Awards）中榮獲『年度數字營銷戰略獎（Digital Marketing Strategy of the Year）』金獎（新加坡 Swisse 斯維詩男性健康活動），以及於泰國憑藉 Swisse 膠原蛋白 MOV 創新產品榮獲『年度消費品獎（Consumer Good of the Year）』（維生素及補充劑類別）。此外，Swisse Malaysia 更以電子商務策略於二零二四年亞洲電商大獎（2024 Asia Ecommerce Awards）中摘銀。Zesty Paws快樂一爪則獲新加坡及東南亞最大電子商務平台之一的 Shopee 評為『2024（生活方式）增長最快品牌（Fastest Growing Brand 2024 (Lifestyle)）』。」

透過在更專門的創新嬰幼兒配方奶粉產品上建立認可及信任，集團亦成功擴大嬰幼兒營養及護理用品業務的國際影響力。值得注意的是，Biostime 合生元於中國香港榮獲育兒平台 Oh!爸媽頒發的「最值得信賴品牌獎（Most Trusted Brand）」，並仍雄踞法國藥房渠道的有機嬰幼兒配方奶粉及嬰幼兒配方羊奶粉類別榜首地位，市場份額分別為 40.1%及 43.4%¹²。

二零二五年前景

二零二五年的重點將是讓收入重拾升軌，透過推動增長快速且利潤高的營養維生素、草本及礦物補充劑及寵物補充品的增長。此外，集團將繼續在成人營養及護理用品、嬰幼兒營養及護理用品與寵物營養及護理用品業務版塊展現策略焦點、營運韌性與嚴謹執行力，以實現一致的獲利水平。

Mann 先生進一步闡述表示：「我們的成人營養及護理用品業務在持續性增長方面已位於有利地位，這得益於全球消費者保健意識日益提升的趨勢，隨著補充品成為日常生活必需品，推動對補充品殷切的需求。在中國內地，我們堅定地致力於保持我們的市場份額並利用我們的市場領導地位。在澳新，我們預期維持國內市場穩定的增長率，主要通過創新產品與高端化策略 – 包括市面首創針對認知健康的 Nootropics 系列，以及針對紓緩壓力、幫助睡眠、增強能量及排毒提供方便可溶劑型的 Smart Melts 系列。憑藉於新加坡及中國香港市場的成功策略，我們亦將繼續投資並發展擴張市場。」

嬰幼兒營養及護理用品業務方面，集團將如期於二零二五年上半年完結前完成「國標」過渡，並透過繼續專注於爭取新客戶與利用電子商務渠道，為全年整體嬰幼兒配方奶粉銷售額恢復增長奠定基礎。

在寵物營養及護理用品業務方面，集團將通過全渠道策略及持續的品類創新，專注於擴大 Zesty Paws 快樂一爪在北美的市場地位，同時積極尋求向英國、歐洲、亞洲及澳新市場的全球擴展機會。Solid Gold 素力高在北美將專注於高端寵物食品品類，並通過電子商務渠道進一步擴大市場版圖。於中國內地，首要之務則將是利用新的高利潤寵物食品及補充品，讓 Solid Gold 素力高於二零二五年重拾升軌。

通過高現金產生的業務模式並在未來幾年逐漸降低淨槓桿比率，健合仍致力於進一步降低槓桿比率並強化其資產負債表。

1 根據 2024 年 11 月共益實驗室名錄（B Lab Directory）
2 根據獨立數據供應商 Early Data 的研究統計，截至二零二四年十二月三十一止過往十二個月的市場份額數據。
3 根據獨立研究公 司 Kantar Worldpanel 的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
4 根據獨立研究公司尼爾森（Nielsen）的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
5 根據獨立研究公司尼爾森的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
6 根據獨立研究公司尼爾森的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止一個月的市場份額數據。
7 根據獨立研究公司 Kantar Worldpanel 的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
8 根據獨立研究公司艾昆緯（IQVIA）的研究統計，基於總市場單位銷售額，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
9 根據獨立研究公司艾昆緯的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
10 根據獨立研究公司尼爾森的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
11 根據獨立研究公司艾美仕艾昆緯（IMS IQVIA），截至二零二四年十二月三十一日止過往十二個月的市場份額數據。
12 根據獨立研究公司 GERS 的研究統計，截至二零二四年十二月三十一日止十二個月的市場份額數據。
13 其他包括 Solid Gold 素⼒⾼的寵物⻝品、Good Goût 的嬰兒⻝品及零⻝、Dodie 杜迪的嬰兒⽤品及其他護膚品

關於健合集團
健合集團是一家全球健康及營養保健公司。集團對於讓人們更健康更快樂的使命充滿活力、勇氣與雄心，致力於激發保健意識，同時為社會與地球所需作出積極貢獻。集團旗下三大業務分部 – 成人、嬰幼兒及寵物營養及護理 – 通過以科學為根基並提供營養與護理解決方案的高端品牌，提升全家人的健康與快樂。旗下消費品牌包括 Biostime 合生元、Swisse 斯維詩、Zesty Paws 快樂一爪、Solid Gold Pet 素力高、Dodie 杜迪、Good Goût 及Aurelia London 。健合集團已獲 B Corp 共益企業認證，致力於不斷提升並善用商業作為正向力量造福人類、寵物、社區和地球。集團總部位於中國香港，在香港聯合交易所上市（「健合(H&H)國際」股票代碼：1112），在倫敦設有第二總部。健合集團在16個國家與地區營運，團隊成員逾 2,800 名。www.hh.global


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